价格波动较大是期货市场的特点之一，在期市进行投机操作具有一定的风险，进行套利交江苏哪里治癫痫病易能够保持资金权益的稳定性，而国内与国外期市在交易规则、货币政策、产业政策等方面癫痫治疗方法哪些比较好有较大的差别，因此充分了解两个市场的合约特点对跨市场交易至关重要。

通过对比DCE和芝商所旗下CBOT的玉米合约，可以发现玉米期货跨市场交易具备较强的可行性：

一是交易时间部分重合提高套利效率。2014年DCE推出玉米期货夜盘交易，实现与CBOT日盘交易时间部分重合，对跨市场套利的投资者而言，交易效率提高，当遇到极端价差时，可以及时进行操作，降低时间差带来的不确定性风险。

二是交易单位可以进行换算。1手CBOT玉米约等于12手DCE玉米，在不考虑汇率因素和波动性因素，在进行跨市场交易时，买（卖）1手CBOT玉米合约的同时卖（买）12手DCE玉米合约，可以进行完全对冲。

三是两个市场合约之间价差具有一定的规律。利用价差变化是跨市场套利的基础，虽然两个市场的价格都受玉米供需关系的影响，但由于两个市场的基本面预期不同，参与者构成也不同，两个市场的价差存在变化，即一个市场可能会对事件的影响反应过度，而另外一个市场可能反应不足。我国的玉米消费对外依存度较高，外盘价格变化极大影响内盘的表现。从DCE玉米活跃合约和CBOT玉米活跃合约的价差曲线来看，年内价差具有倒V型的特征。在两个市场玉米价格上升（或下降）一段时间后，基本面没有大的变化的情况下，价差相对大时做正向操作，当价差缩小后，在两个市场同时平仓，可以获取价差变化收益。

在一般的跨市场套利交易中，都面临流动性风险、汇率风险、交割风险以及交易风险。随着合约和市场的成熟度提高，对于投机者而言，汇率风险可能是现阶段需要考虑的最大的因素。在美元相对强势升值预期上涨的情况下，可以在操作时适当下调DCE玉米合约的手数以达到平滑波动性以及汇率变化的目的。

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